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[资讯].择时做波段并非投资基金良策

时间:2022-11-24 来源网站:葡萄柚财经网

择时做波段并非投资基金良策

择时做波段并非投资基金良策 更新时间:2011-1-10 9:29:44 我们可以预测市场未来的涨跌走势吗?我们可以确定市场未来涨跌的准确价位吗?我们能够不用妄自猜测而凭客观事实去证实吗?这显然很难。即使是江恩这样的择时高手,也承认“预测市场准确走向几乎不太可能”,他曾经依靠择时获取了5000多万美元,但却在随后的择时失误中一一归还了市场。晚年的江恩,完全摒弃了短线投资,他在《华尔街四十五年》中这样写道:“投资切忌在有限的资本上过度买卖。尽管我们可以猜测市场,但是永远不要根据猜测去做自己的操作。”  美国长期资本管理公司的“择时”教训  美国长期资本管理公司创立于1994年,总部设在美国,利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款,专门从事金融市场的炒作。  LTCM的掌门人约翰·麦瑞威瑟被誉为能“点石成金”的华尔街债券套利之父。他麾下有一批华尔街精英:两位诺贝尔经济学奖得主、前美联储副主席以及众多的明星交易员。从1994年到1997年,LTCM的业绩极其辉煌,资产净值从12.5亿美元迅速上升到1997年12月的48亿美元,4年总计回报率达284%。  LTCM编制了一套电脑数学自动投资模型,通过精密计算,发现不正常的市场价格差,再将资金杠杆放大,入市图利。但是,这种模式有一个致命的弱点——它是在历史统计数据基础上得出结论的,并不能总是精确地预测未来。  1998年全球金融市场动荡,LTCM在150多天内资产净值下降90%,出现43亿美元的巨额亏损,走到破产边缘。美联储不得不出面组织安排15家国际性金融机构注资37.25亿美元,购买该公司90%的股权,共同接管了LTCM。  择时不当的投资者行为分析  即使像格雷厄姆、江恩这样的投资大师都无法把握市场的走向;即使汇集了诺贝尔经济学奖得主、前美联储副主席等一大批华尔街投资精英的LTCM,也因为择时不当走到破产边缘,可见择时的确非常困难。  然而在现实生活中,许多投资者总是信心十足,总认为自己有能力抓住投资的“时点”。从投资者行为理论的角度来看,正是直觉判断时的过于自信才导致失败。投资者们过于相信自己的金融知识和判断,相信自己了解市场的走向,相信自己能够看准哪只股票会涨,哪只会跌。由于过度自信和急于求成,使得在投资市场中普遍存在 “择时”的冲动。为此,许多投资者希望通过加快操作频率,来以小搏大,达到收益最大化的目的。于是,在快进快出中渐渐助长了盲目追涨杀跌的习惯。  盲目、失当的择时不仅无法保证“在市场较低点买入,在较高点卖掉”,还会使投资者陷入在上涨时追入加仓,又在下跌中狠心斩仓的恶性循环,造成收益的亏损。

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